新闻是有分量的

随着经济下滑,欧洲的最高权力陷入僵局

F RANKFURT,德国(美联社) - 欧洲经济需要帮助 - 快速。 然而,可以采取行动的两个大国,即欧洲中央银行和德国,并不认为该做什么。

这使得欧洲货币联盟陷入危险的政策边缘,令投资者感到担忧,因为它有可能在六年内第三次陷入衰退。

关注18国货币联盟(占世界经济的17%)没有明确的经济困境,这是本周全球市场动荡的关键因素。 本周欧元区顶级股票Stoxx 50指数下跌6.3%,之后周五有所恢复。 它在过去三个月下降了5.7%。

在经历了四个季度的低迷复苏后,欧元区在第二季度完全没有增长。 它也具有危险的低通货膨胀率,如果不是几十年,就会像日本那样抑制经济增长。 德国的出口和工业活动突然下降,这是该地区增长的源头,加剧了这些担忧。

从长远来看,关于如何促进增长有几个重要的想法。 与美国达成自由贸易协定,这是一个欧洲范围的投资基金,将300亿欧元投入基础设施,法国和意大利的就业规则更加宽松。 欧洲央行本月对银行财务状况的审查可以清除金融系统隐藏的损失,并为公司带来更多信贷。

然而,这些想法将需要几个月甚至几年才能促进经济活动。 更多的直接帮助将来自欧洲央行的更多货币刺激措施或政府增加的支出。

然而,这些想法正在与柏林发生摩擦,这促使各国政府平衡其预算,并对欧洲央行的刺激计划持怀疑态度。

DRAGHI计划

欧洲央行行长马里奥·德拉吉提出了一个由三部分组成的战略来帮助欧元区:欧洲央行采取更多货币刺激政策,增加能够负担能源的政府支出,以及来自陷入困境的政府的支持商业改革。

德拉吉继续履行自己的职责:欧洲央行9月份宣布将购买成捆的银行贷款,这是一种刺激企业信贷流动的方式。 6月份,它还向银行提供廉价的长期贷款,条件是他们将钱借给公司。 德拉吉表示,欧洲央行对采购大量债券以增加金融体系中的金额(即所谓的量化宽松政策或量化宽松政策)采取更为激烈的措施持开放态度。

柏林墙

然而,政府并未遵循德拉吉的建议,即在欧盟规则范围内尽可能多地支出。 这是因为他们遇到了来自德国的阻力,德国是欧元区主导的政治和经济力量,希望政府专注于减少赤字。

一些国家,如法国,其赤字高于欧盟对GDP的3%的限制。 他们认为,迅速缩减赤字现在不如通过政府支出促进增长重要。 包括德国在内的其他国家的公共财政状况良好,理论上可以增加支出。

但德国并未就此发展。 它认为,即使欧元区经济可能现在需要,也不应该陷入借贷增长的诱惑,而且不应允许像法国这样的国家违反欧盟规则。

“这些规则必须可靠地适用于所有成员国 - 只有这样才能使协议履行其作为稳定的中心锚点的作用,尤其是对欧元区的信心,”德国总理默克尔周四表示。

至少在德国,德拉吉的刺激计划似乎也受到质疑。 德国中央银行行长Jens Weidmann抱怨购买债券的风险,并表示纳税人可能会感受到任何损失。 这与德国普遍表达的担忧一致,即纳税人将为不那么谨慎的政府所犯的错误付出代价。

魏德曼对这个由24名成员组成的欧洲央行理事会只有一票 - 但这是一个有影响力的议题,特别是如果得到默克尔的支持。

不管付出什么代价

政策僵局与分析家称赞德拉吉最精彩的时刻形成鲜明对比 - 他在2012年7月承诺做出“无论如何”拯救欧元。 为此,他提出购买陷入困境的政府债券,这一举措在缓解欧洲市场动荡方面非常有效,甚至不必使用。

那时默克尔给德拉吉一个绿灯。 现在光线最多是黄色,或者可能是红色。

大的那个

德拉吉和欧洲央行将继续使用他们最后的大规模刺激武器 - 大规模购买政府债券 - 仍然有可能让事情变得糟糕。

许多德国经济学家和政治家不喜欢这个想法。 但默克尔可能会同意经济世界末日 - 新的经济衰退和债务危机 - 是另一种选择。

贝伦堡银行(Berenberg Bank)的经济学家霍尔格施密丁(Holger Schmieding)表示,如果“欧元区紧张局势突然爆发”,“柏林将给予欧洲央行的批准。”