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消费者一直期待未来的通货膨胀

C onsumers一直期待 ,但它只是没有到来。

从20世纪中期到晚期 1,汤森路透/密歇根大学调查消费者的中位数反应预测年度价格水平变化在3%至4%之间。

然而,与此同时,通货膨胀率稳步下降,对消费者没有任何明显的印象。

消费者物价指数是基于一揽子消费品和服务的最广泛引用的通货膨胀指标,从2011年9月的经济衰退后的高点3.8%稳步下降至最新数据的1.5%。 它已经低至0.9%,并且通常是消费者预测的一半左右。 通胀的其他指标也显示出类似的趋势。

任何看过有线电视新闻的夜间黄金广告让美国人担心通货膨胀的人都不应该感到惊讶。 民意调查人员经常发现,大量美国人一直高估它。

在任何时候,密歇根大学调查的每10名受访者中就有一人表示他们预计通货膨胀将超过10% - 这是和主席保罗沃尔克早期以来从未见过甚至接近的比率。 。 通常约有四分之一的受访者认为通货膨胀率高于5%,但价格仅在两个短暂的事件中迅速上涨。

普遍担心价格飙升是不合理的。 如果通货膨胀率每年以每年5-10%的速度增长,那么由于通货膨胀未经调整的国内生产总值平均仅增长了4%,因此经济实际上已经快速缩减了十多年。 2000。

经济学家发现,低收入的美国人更有可能认为价格飙升,而那些不成比例地消费经常购买的商品,如汽油和主食。 但通胀担忧的定义特征是低经济素养,波士顿联邦储备银行经济学家玛丽伯克和一位共同作者在一项2010年的实验研究中发现,其中受试者被要求根据几个移动变量来预测通货膨胀。

然而,最近通胀预期与实测通胀不同的原因在于,缺乏经济学教育的人不仅仅是错误。 这是每个人。

那是非典型的。 事实上,经济学家Andrew Ang,Geert Bekaert和Min Wei在发现,调查在预测通货膨胀方面优于前沿宏观经济模型和债券市场。 经济学家的调查,如费城联邦储备银行的专业预测调查,做得最好,包括在最近的低通胀期间。 但消费者调查也表现良好。

美联储将消费者的通胀预期纳入考虑范围,这可能解释了为什么现任美联储主席珍妮特耶伦和前任都认为低于2%目标的通胀是暂时性的,并且即使在通胀停滞的情况下也缩减了刺激措施。

目前尚不清楚为什么消费者通胀预期不受实际价格变动的影响。 一位研究人员推测,这可能与美联储最新的计划有关,该计划于2012年通货紧缩后不久开始。

周三,联合经济委员会主席凯文布拉迪(R-Texas)表达了类似的担忧,要求耶伦美联储的刺激措施能否造成“可能无法完全被CPI所捕获的资产价格通胀”。

在听证会的后期,耶伦解释说,她的“期望是[通货膨胀]将是渐进的,逐渐回到2 [百分比]。但是,你知道,显然这是我们将密切关注的事情。”